距離疫情結束仍遙遙無期，究竟哪些航空公司能渡過難關，又有哪家航空公司因周轉不靈而倒閉，除了財務數據，也可以從各家公司的背景看起。

文：尚清林 打開元大投信網站的首頁，就會立刻跳出重大公告蓋住了整個螢幕畫面，提醒投資人購買石油相關的ETF時，記得這是屬於高槓桿風險的商品，要注意目前油價波動劇烈所帶來的風險。Photo Credit: 財訊 原油ETF商品超級溢價 元大S&P原油正二ETF真實的價格，也就是淨值為1.86元左右，但目前盤面上的價格3.45元，溢價幅度高達85%。

然而，對照實際的情況，就算OPEC（石油輸出國家組織）和俄羅斯達成減產協議，讓原油價格一夕大飆漲20%，都無法達到溢價的幅度。這意味1件商品只有1.86元，投資人居然願意比原價多付1.59元去購買。他解釋，近年來在基金公司的教育下，認為台灣50 ETF是很好的定存股，所以很多投資人開始找便宜的ETF投資，就像這回就是買超便宜的石油商品ETF，以為可以慢慢等反彈。不只多數投資人搞不懂連結商品的內容，面對投資人瘋狂買進，楊啟宏說，「現在這些石油相關的ETF都太貴了，溢價幅度已經很驚人，對於不懂內涵的投資人，千萬別亂碰。市場上大多數投資人都抱持一個想法：「油價最壞不過就是如此，股價再爛就這樣了，我就賭它會大反彈。

意思是指，假若連接標的期貨價格不變動，單是換倉成本，就足以讓ETF的淨值不斷下跌當年扁政府積極推動的正名，到2020年4月中旬的今天，仍剩下：台灣中油、台灣國際造船、台灣桃園國際機場、台灣地理資訊中心及護照加註台灣等幾項比較顯著的正名改革流傳至今。國泰人壽保險股份有限公司 運用API 技術串接 ezTravel易遊網旅行社及國泰人壽網路平台，消費者可於 ezTravel平台一站完成旅遊平安相關保險之投保及繳費作業。

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v 英國監理沙盒制度的申請人雖不乏像Barclays這樣的傳統金融機構，但主要仍以新興的科技新創業者為主，如上述的3家業者。而條例所定60日審查期間須待正式遞件申請後才開始起算，這樣的時程無疑太過繁冗，重複性的審查程序都將增加業者申請沙盒試驗的成本，進而影響其意願。真正需要沙盒制度的是非屬金融機構的科技業者，他們在公司營運初期無法符合現行對金融服務的高度監管要求，但卻擁有新技術及營運模式可改善傳統金融服務。台版監理沙盒制度上路已近2年，截至目前為止僅有7案通過主管機關金管會的審核進入沙盒實驗，相較於英國數量差距甚大。

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v 英國監理沙盒制度的申請人雖不乏像Barclays這樣的傳統金融機構，但主要仍以新興的科技新創業者為主，如上述的3家業者。究竟目前為止台灣的沙盒制度是否有達到預期的目標？主管機關對於金融科技的監理走向為何？值得深入觀察。監理沙盒本身就是一種對新技術及其營運模式的「測試」，對於申請案件的審查應著重在其創新性及對消費者的保護機制是否完善，並非要主管機關背書該金融服務完全無任何風險，主管機關亦不需要花費這樣的精力進行審查，如何拿捏監管的尺度將影響金融科技產業的發展。金融科技創新實驗核准案件 申請業者 內容 凱基商業銀行 與中華電信合作結合電信徵信資料及大數據交換，透過電信繳費記錄進行信貸差別訂價並辦理新戶之線上信貸及信用卡業務。可見主管機關在保護金融消費者的立場下，仍較信賴原已受高度監管的傳統金融機構來從事金融創新，對於非金融業之申請人則會希望限縮其試驗的對象、範圍，或是希望該業者能與傳統金融機構合作，藉以避免產生任何可能的風險。群益金鼎證券 推出資產轉換T+0合約服務，利用T+0合約的機制縮短資金流時間差。

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統振股份有限公司 提供外籍移工（越南、印尼、菲律賓及泰國）小額跨境匯款服務。雖然傳統金融業透過沙盒制度採用新科技亦有助金融業提升金融服務品質，但如此一來便無法完全達到沙盒制度適度鬆綁法令讓非金融業的新創公司得提供金融科技服務的目的。

台灣沙盒制度已通過近2年，但僅有7案進入沙盒試驗，數量顯然不及英國。而條例所定60日審查期間須待正式遞件申請後才開始起算，這樣的時程無疑太過繁冗，重複性的審查程序都將增加業者申請沙盒試驗的成本，進而影響其意願。

協助業者了解法令及申請流程當然是主管機關友善的服務，然而就怕名為「輔導」，實則是另設一道審閱的程序。監理沙盒的目的就是希望在風險可控的範圍內，幫助這些業者能找到一條法規上的出路，促進台灣的金融創新。文：陳國瑞律師（美國芝加哥大學法學碩士候選人，前協合國際法律事務所律師） 於2018年4月30日「金融科技發展與創新實驗條例」正式施行，內容主要參考英國監理沙盒制度（Regulatory Sandbox）來打造台版金融監理沙盒。台版監理沙盒制度上路已近2年，截至目前為止僅有7案通過主管機關金管會的審核進入沙盒實驗，相較於英國數量差距甚大。

進入監理沙盒所需時間及成本過高，失去沙盒測試之目的 依主管機關發布之問答集，於正式遞件前將由金管會專責單位對申請人提供諮詢輔導服務，協助了解相關法規及申請程序，並輔導準備申請文件，以減少申請後需要補件之可能性及作業時間。好好投資科技股份有限公司 運用區塊鏈記帳技術與遠東商業銀行Bankee合作推出「基金交換」等相關服務。

反觀台灣目前通過的業者中，大部分均為傳統金融機構應用新技術的案件，而僅有易安聯、統振及好好投資3家業者可算是新創公司，但易安聯及統振的服務範圍僅限於外籍移工進行小額跨境匯兌，好好投資的基金交換平台仍然需要與遠東銀行的Bankee合作。依相關新聞報導，金管會日前亦表示對於部分金融機構之申請案件亦在討論是否直接進行「業務試辦」，例如台北富邦銀行試辦智能理財「奈米投」、凱基商業銀行繼續試辦身份認證機制、國泰世華銀行試辦在全聯便利中心開設金融服務站等，業者也表示業務試辦較監理沙盒更具有彈性且程序簡便。

為了減低科技新創業者進行金融創新的成本並減少可能產生的法令遵循問題，監理沙盒的概念應運而生，希望能建立一個風險可控的創新實驗環境，讓業者可以先行試驗其商業模式的可行性。依新聞報導，目前輔導中案件約28件，然而對於輔導中案件的文件提出要求、輔導期間長短以及怎樣才算「輔導」完成，條例本身並無具體規定。

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除了案件數量的差距外，案件類型也與國外主要以科技新創業者進入監理沙盒的情況有別。監理沙盒的目的在促進金融科技產業的發展，傳統金融業務由於牽涉金融消費者權益及金融體系的穩定，因此業者負有較高的法令遵循義務，包括像是資本額門檻限制等均大大提高進入金融產業的成本

等我到了醫務所，連長只有指了醫務所裡面的一個白鐵手術台，要我脫到剩一件短袖內衣與短褲，上面蓋個一件大棉被，直接睡在上面物理降溫。放假回家兩天，我都處於高燒不退的狀況，但家人替我打電話回部隊，希望我可以延後回去收假，但單位長官不同意，因此我只好拖著重病的身體回去。

十多年後的今天，裝備升級、待遇升級，但是思維卻一再卡在十多年前甚至倒退回去百年前的苟且徇私，能蓋就蓋、能混就混的老舊思維，在今日危險的生化武器等級的武漢肺炎病毒面前，軍備再強大，徹底讓國軍成為中看不中用的馬其諾防線。三天之後，我還是依舊發著高燒，但在糊裡糊塗的狀態下，卻被通知離開營區了。